Wychował się w indiańskiej wiosce w biednej, wielodzietnej rodzinie. Zarabiał na życie jako pucybut. Pracował m.in. w Banku światowym. W 2000 roku startował w wyborach prezydenckich, które zostały najprawdopodobniej sfałszowane na korzyść Fujimoriego. Po jego ustąpieniu w 2001 r. Toledo wygrał kolejne wybory i został prezydentem Peru. 28 lipca 2008 jego następcą został Alan Garcia.