W latach 1996-98 prof. Lubińska zasiadała w radzie Pomorskiego Banku Kredytowego (później przejęty przez Pekao SA) w 2000 r. w radzie nadzorczej należącej do gminy spółki Zakład Wodociągów i Kanalizacji, a od października 2004 jest r. członkiem działającej przy ministrze finansów rady makroekonomicznej, która zajmowała się opiniowaniem budżetu.
Lubińska należała do Unii Wolności i była członkiem władz regionalnych tej partii. Startowała w ostatnich wyborach samorządowych (2001 r.) na stanowisko prezydenta Szczecina jako niezależna kandydatka pod hasłem "Politykom dziękujemy".
Od wielu lat zna się z premierem Kazimierzem Marcinkiewiczem (PiS); była promotorem pisanej przez niego pracy doktorskiej o finansowaniu oświaty za pomocą bonu oświatowego. Pomogła mu też utworzyć w jego rodzinnym Gorzowie Wlkp. Wyższą Szkołę Zawodową pod patronatem Wydział Nauk Ekonomicznych i Zarządzania Uniwersytetu Szczecińskiego.
W listopadzie 2005 roku Lubińska została ministrem finansów w rządzie Kazimierza Marcinkiewicza. Szybko straciła popularność po kilku nieodpowiedzialnych wypowiedziach. W styczniu 2006 roku na stanowisku ministra zastąpiła ją Zyta Gilowska.
Od 7 stycznia 2006 do 26 listopada 2007 roku Lubińska pełniła funkcje sekretarza stanu w Kancelarii Premiera.

17 października 2008 roku zrezygnowała z członkostwa w PiS. Swoją decyzję uzasadniła tym, że ma inne, niezwiązane z polityką plany życiowe.

Teresa Lubińska jest żoną znanego genetyka prof. Jana Lubińskiego.

Profesor ekonomii Uniwersytetu Szczecińskiego.